來源: 中國證券報·中證網

????? 近日中國保險資產管理業協會第十一期專家論壇在江西南昌舉辦，本次論壇圍繞我國應對人口老齡化下的經濟轉型、保險資產管理行業的未來發展以及保險資金運用如何更好服務實體經濟等方面展開。《老齡化背景下如何捕捉大健康產業投資機會》成為論壇主題，上海證券表示，當前資本市場大健康領域蘊藏巨大投資機會。?
????? 當前，我國正處在老齡化進程的關鍵時期。國家統計局數據顯示，2014年我國人口中60歲以上者占比15.5%，預計到2050年，我國將有4.8億老年人口，占全球老年人口近四分之一。大健康產業的發展，將是解決老齡化問題的重要手段之一。?
????? 上海證券有限責任公司總經理助理樓小飛表示，2014年是中國邁入人口老齡化的一個重要節點，60歲和65歲以上老年人口比例分別突破15%和10%大關。老齡化對資產價格、產品價格、勞動價格和公共投入等都將產生深遠影響。在這種趨勢下，大健康產業面臨難得的歷史機遇。首先，大健康產業已經成為具有持續增長動能的國家戰略。從全球市場來看，健康產業已經是全球第一大產業，年支出總額約占世界國內生產總值總額10%。近幾年國家密集出臺政策和舉措推動醫療健康產業發展，包括《關于促進健康服務業發展的若干意見》、《關于加快發展養老服務業的若干意見》、《全國醫療衛生服務體系規劃綱要（2015-2020年）》和《中醫藥健康服務發展規劃（2015-2020年）》等。大健康產業長期發展確定性高，政策支持力度強，是中國經濟轉型中的新興投資熱點。?
????? 其次，大健康行業在資本市場綜合表現突出，攻守兼備，具有很高投資價值。從長期趨勢來看，與上證指數長期橫盤震蕩走勢不同，大健康產業所反映的醫藥生物行業指數具有長期的上升趨勢；從收益率來看，醫藥生物指數十年累計收益率983%，是上證指數同期收益率的5倍以上。從投資機會來看，醫藥生物行業憑借其巨大剛性需求和科技密集型的特點，加上防御性和成長性，在震蕩弱市行情中往往成為資金青睞的“避風港”。此外，醫藥生物行業目前正處于創新突破的風口，國家醫改深化，為機構提供豐富的主題投資機會。?
????? 最后，保險資金分享大健康產業的成長價值和穩定回報，有利于健康保險業的長期持續發展。目前我國健康服務產業鏈主要有醫療、醫藥、保健品、健康管理以及健康養老五大基本產業群。健康保險本身作為健康管理服務的一個環節，分享了大健康產業鏈的價值。當前國內大健康產業鏈的利潤分配格局基本固定。總體來說，保健品、醫藥產業利潤分配比例大于醫療產業，而健康管理和健康養老由于人口老齡化趨勢以及結合了互聯網與大數據前沿技術，正在成為朝陽產業。因此，保險資金通過對大健康產業鏈的投資，能分享到該行業快速成長所帶來穩定回報，進而有利于健康保險行業的長期持續發展。?
????? 上海證券研究所副所長邵銳還對大健康的細分領域作了具體分析，認為機會蘊藏在醫療服務、醫療器械、藥品制造、醫養融合四大領域。醫療服務的投資機會集中在專科連鎖醫院、公立醫院改制和綜合醫院集團；醫療器械的投資機會集中在并購型公司、互聯網醫療、醫療診斷類公司；藥品制造方面機會主要在創新藥方面具有較長時間積累的行業龍頭。此外，國內醫養融合領域正處于跑馬圈地階段，機會主要集中在兩個方向：一是能夠提供專業服務，有產品、技術（包括大數據、醫療）支持的公司；二是醫養融合模式下，提供醫、養服務，采用整合照料模式的公司。